Lighter上某持有2400万美元ARC多单鲸鱼疑似复刻“Jelly Jelly价格操纵”事件，资金费率已升至年化2100% | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事本质上是一场高风险的资金博弈，一个“巨鲸”玩家正在利用去中心化合约交易平台（Perp DEX）的规则，试图“围猎”空头。

给你打个比方：

想象一个拍卖行（Lighter平台），有一种叫ARC的资产在拍卖。一个超级富豪（巨鲸）不仅自己出高价竞拍，还安排人每小时固定加价（TWAP买入），把价格一路抬高。他的目的不是真的想要ARC，而是为了逼死另一群人——做空的人。

为什么做空的人会倒霉？

做空就是赌价格会跌。但现在巨鲸强行把价格买上去，做空的人就面临巨额亏损，可能被强制平仓（爆仓）。巨鲸就能赚走他们亏掉的钱。

更危险的信号：资金费率2100%

这是事件的核心警报。在永续合约中，为了不让价格永远偏离现货，设计了“资金费率”机制：多头定期给空头一点补偿，或者反过来。

- 年化2100% 意味着高得离谱。换算一下，空头每天能白拿约5.7%的“补偿金”。这看起来是做空者的“福利”，实则是陷阱的诱饵。

- 巨鲸明知要付天价“利息”，却依然疯狂做多，说明他图谋的利润远大于此。他的算盘可能是：用高费率吸引更多空头进场，然后一举拉爆他们，赚取空头爆仓的巨额资金。这就像用一点高额“饵料”吸引大量鱼群，然后一网打尽。

与“Jelly Jelly事件”的复刻风险

新闻里提到的2025年旧案是关键参照。那次事件揭示了完整套路：

1. 巨鲸在合约市场大额做空。

2. 用其他账户拉高现货价格。

3. 合约价格跟随现货暴涨，导致其他做空者（而非巨鲸自己）先爆仓。

4. 平台流动性池最终受损，被迫紧急关停合约。

当前ARC的情况高度相似，巨鲸可能在现货市场也有配合操作，最终风险可能转嫁给所有平台用户。

对普通用户的警示

1. 这不是投资，是战场：你看到的超高收益（如每日5.7%）是高风险对赌的筹码，不是稳定收益。巨鲸的目标就是你本金。

2. 平台风险剧增：如果巨鲸操纵成功，大量空头爆仓可能导致平台流动性池（如HLP）出现巨额坏账，甚至可能重演合约被紧急下架、强制低价结算的情况，所有参与者都可能受损。

3. 远离异常数据：年化2100%的资金费率是市场极端扭曲的标志，意味着多空力量严重失衡，随时可能发生剧烈清算，普通用户极易成为牺牲品。

当前局面是多空双方的“胆小鬼游戏”，巨鲸凭借资金优势试图逼退空头。但天价资金费率也表明，越来越多的空头被吸引进来准备“接盘”，博弈已到白热化，随时可能以一方惨败并牵连平台而告终。

背景资料 (原快讯)

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